《水妖》。它所描绘的是一个美貌的水妖无可救药地爱上了一位诗人，但诗人却已经心有所属。该乐章也被视作全曲中最柔美的段落，但也隐隐折射出阴暗迷幻的色彩。原文是这样的：“听，听啊，是我，是水精灵，我激起的水珠沿着被昏暗月光照亮的玻璃窗淙淙而流。”拉威尔使用了ABA的格式让水妖“听，听啊”的呼唤一再浮现，A是主题，B是发展，A再次回归。水妖的求爱呼声也发生了由弱到强，由低吟到舞曲风格的转变。当诗人拒绝水妖之后，整个键盘开始模仿起水声四溅的效果。钢琴家阿尔弗雷德.科尔托《法国钢琴音乐》一书中强调了，“拉威尔比之叙述故事剧情，更注重营造背景与氛围。”不可思议的是，拉威尔在《水中游戏》与镜子组曲中《海上的小船》的先例之后，再次在这里重塑了用钢琴表现水声这一技法，并赋予了它漂移不定的奥妙感觉。在这儿，演奏者一面用左手弹出装饰音，右手则弹出音型重叠的和弦，以造成旋律线与和声交织的，复杂而诡异的合成效果。而结尾处朦胧而伤感的单旋律暗示了水妖求爱不成，猝然离去时心情的怅然若失。《水妖》一曲的弹奏难度主要体现在让水的流动性与颗粒性共存，和声的掌控亦要显得轻盈而妥帖。这样，这个场景的画面感才能惟妙惟肖。