乐曲中有四个重要的主题，结构为自由曲式。引子很长，第一段为第一主题的发展、第二主题的呈示;第二段为四个主题轮流发展;第三段为音型的自由装饰的发展，第一主题的再现和第四主题的再现。这四个主题不仅在音调上，在情调上都非常近似，但是它们的发展产生了相当鲜明的对比：占优势的忧郁幻想色彩与戏剧性的因素形成对比。这就使得《幻想波兰舞曲》与肖邦的叙事曲，尤其是《f小调叙事曲》相近。作品以一个相当长的引子开始。在听众眼前浮现出游吟诗人、说唱家的叙事诗的形象，游吟诗人拨弄着他简单乐器的琴弦，开始叙述自己的故事。引子把听众导入将要开始的浪漫主义气氛中。刚强的戏剧性音调被忧伤沉思的音调所代替，好像说唱家沉入幻想地“拨弄着琴弦”，奏出从容不迫的音型，这音型进行在高音区逐渐沉寂。在引子的最后几小节，第一主题的轮廓又呈现出来。这支感人至深的旋律的柔和的抒情色调用伴奏衬托着，伴奏时时表现出清晰的波兰舞曲节奏。第一段主要是悲歌的情绪和朦胧的回忆，是最复杂的。也正是在这第一段里，它的主题发展给人以即兴的印象。和声的巧妙替换、节奏交织的变化莫测、旋律线的曲曲折折使人不容易抓住作曲家的思路。首次以抒情叙述性出现的第一主题，这时加以变形，添加了许多新的特点。其另外两个主题的意义不大。第二段开始哀愁并没有消失，但添加了新的情调。这里较为明朗，心情较为平静。其和声、调性关系比第一段简单，结构也更为严整。第四个主要主题是凝神沉思的形象。带有时快时慢的颤音的整个装饰乐段是在属和弦上，这一小段装饰乐段正好做出准备，使第二段以愉快的冥想收场，回到第一主题上。在第三段中，转调的段落以波洛涅兹的有力的节奏，进行愈来愈快、音量愈来愈响地引出再现部。肖邦在再现部这个部分中用慎密丰富的织体、强烈的节奏根本改变了主要主题的面貌。现在它已经不再是幻想抒情的歌调，而是戏剧的慷慨激昂的独白。连接的段落也充满了戏剧性，它引出第四主题的再现，但它已经没有当时的平静遐想性质，在这里已变成欢庆的结局。