瓦尔哈拉（Valhalla）城附近的山顶空地。清晨，阳光温暖的照耀大地，远处沐浴着日辉的瓦尔哈拉城雄伟精美（「瓦尔哈拉的动机」），众神之王沃坦与妻子婚姻女神弗里卡眺望刚刚建成的瓦尔哈拉城，心中无比喜悦。但他们想起了与巨人的约定（「契约的动机」），由于众神当时急于建瓦尔哈拉城，所以请来巨人法索尔特与弟弟法夫纳，并约定建成后将司青春与美的女神福瑞雅赐给他们作为报酬，为此沃坦与弗里卡相互指责，一个为了荣耀，一个则想留丈夫在身边（「弗里卡的动机」）。这时被两个巨人追逐的福瑞雅跑来（「巨人的动机」），巨人要求沃坦依约交出福瑞雅（「福瑞雅的动机」），沃坦感到无奈（「洛戈的动机」），希望狡猾的火神帮他解决难题，因为一开始就是火神洛戈想出将福瑞雅作为酬劳的。争执中（「瓦尔哈拉的动机」/「契约动机」的变形/强烈的「福瑞雅的动机」），雷神多纳与福瑞雅的兄弟幸福神弗罗赶来，他们想用雷鸣抵御巨人，沃坦阻止了他们。专门作些阴谋勾当的火神洛戈出现，他为了找出福瑞雅的替代品交给巨人跑遍了世界，现在他讲起了莱茵黄金被盗一事，并在巨人面前将这黄金的魔力吹得天花乱坠。动心的巨人便要求把福瑞雅换成金指环，沃坦却拒绝，因为他也想将指环占为己有（「少女的动机」/悲哀的「黄金的动机」/「指环的动机」/低弱的「福瑞雅的动机」）。巨人带走福瑞雅作为人质，要众神拿指环来交换。福瑞雅是司青春与美的女神，众神只有吃了她亲手种的金苹果才能够永享青春，所以一旦她随巨人离开，众神的脸上便开始出现了阴影（「青春的动机」），沃坦立刻决定下到侏儒的地下世界，去夺回指环来换回青春。 洛戈领着沃坦降到终日昏暗不见阳光的地下，那里弥漫着刺鼻的烟雾，隐约中红色的火焰闪动，打铁的声音不绝于耳（「指环的动机」，象征着阿尔贝里希获得权力后的邪恶）。