第一幕：匈牙利巴纳特地方城市特梅许。特梅许是沿河的洼地，可以看到古老又荒凉的巴林凯城堡，朱班和吉普赛人的住家相对地矗立着。幕启后可以预感有船只划近了，传来水手们的合唱。年轻的欧特卡尔每天都在这附近掘宝，但嘟哝说：“什么也没有”。这时吉普赛女郎崔蒲拉路过，就嘲笑他不会有财宝的，接着又传来水手们的合唱。不久一艘船靠岸了，在卡奈罗伯爵引导下，青年项德尔·巴林凯和官员们一起出现。他的父亲是这个地方的所有者，因被指控和土耳其军勾结，被迫逃到别的地方。最近罪名已经洗清，项德尔就回到故乡，准备继承父亲的土地。从小便成孤儿的他，随着马戏团流浪各地，过着无比坎坷的生活，这时唱出：“即使被弃，我还是快乐地走遍各国”。众人以《这是真实的故事》的反复歌穿插着。这个著名的反复歌旋律，在第三幕最后的合唱中又使用了。卡奈罗想找出证人，以便证明巴林凯是真正的土地继承人，当他遇到崔蒲拉时，便说出他到这地方的目的。崔蒲拉说：“我的预感实现了”，然后握起巴林凯的手看看他的运气，于是唱出《一定有好事临头》。这位吉普赛老太婆告诉巴林凯说：“你在和爱人的初夜后，一定会获得梦的启示，会告诉你财宝的下落。”然后转向卡奈罗说：“你失去的宝物已变成酒缸那样，另一个宝物变成细长棍子的模样，而且在今天内会拾回。”这两人都认为这是无聊的占卜，一笑置之，只要求她当作证人在证明文件上签名。由于她不识字，只画了一个十字。接着朱班登场。他以滑稽的表情唱出：“读书写字是我最讨厌的，但养猪我是专家”，画一只猪当作证人的签字。朱班得知巴林凯要成为这个土地的新领主时，随即想到要把女儿嫁给他，于是命令手下把爱瑟娜找来。这时爱瑟娜的家庭教师米拉贝拉来到，看到卡奈罗后发觉他就是昔日情人罗德维可。24年前因战乱拆散后，今天的米拉贝拉已经胖得像啤酒桶，两人间的儿子欧特卡则瘦得像竹竿。崔蒲拉的预言果然是真确的。这时在吓呆的卡奈罗面前，米拉贝拉唱出战争的情况。爱瑟娜登场。由于她已有心上人，深怕被人发觉，这时不得不遵照古时的习俗做“蛋糕”相亲。巴林凯一见钟情，被其美姿所迷，但骄傲的爱瑟娜却好像无动于衷。姑娘们唱着《结婚蛋糕之歌》，把香喷喷的蛋糕送过来。取下面纱的爱瑟娜更是明艳照人，巴林凯对她更加着迷，未料爱瑟娜却傲慢地说：“我的夫婿起码必须是男爵”。爱瑟娜的态度使巴林凯格外着急，甚至拒绝他留宿朱班家。随着姑娘们所唱的《结婚蛋糕之歌》，人们相继离去，只有巴林凯孤单单地留在原地。巴林凯不知如何是好，该往何处……这时，莎菲从崔蒲拉家走出来，唱出扣人心弦的吉普赛之歌《世上没有比吉普赛人更悲惨又忠实的》。当巴林凯喃喃自语说：“这首歌我印象深刻，母亲时常唱它”时，崔蒲拉走过来说：“没错，你的父亲被人称作吉普赛男爵”。崔蒲拉和莎菲正想将巴林凯带往城堡时，发觉有人来了，于是躲到隐蔽处。这时从阴暗处悄悄出现的就是欧特卡，马上呼唤爱瑟娜。这两人本来就是情侣，见面后便亲密地柔声细语。欧特卡把嵌有自己宵像的发簪送给情人，并取笑今天的求婚者，巴林凯偷听后勃然大怒。这时从远方传来吉普赛人的歌声，欧特卡退场，爱瑟娜走入家中。一群吉普赛人高唱着登场，崔蒲拉将巴林凯介绍给大家说：“这位是刚回故乡的、我们的主人”。巴林凯不知道这是怎么回事，莫名其妙地当上他们的头子，吉普赛人对他表示誓死忠诚。巴林凯为了试探一下，就命令把养猪者的妻子请来。当朱班家人出来查问是什么事时，他就在爱瑟娜面前大声说：“我是吉普赛男爵，这样具有求婚者的资格了吧？”但是她表示讨厌吉普赛人，仍然加以拒绝。巴林凯好像迫不及待地把莎菲找出来，当众宣布：“我的妻子就是她，其实我是很讨厌傲慢的姑娘的！”这个意外的决定，使大家为之哗然。卡奈罗听到他要娶吉普赛姑娘，也气得脸红脖子粗，大家分成朱班派和吉普赛派，引发一场骚动。